0次浏览 发布时间：2025-04-03 13:00:00
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，湘财基金管理有限公司发布湘财鑫利纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标出现大幅变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出一定特点。以下将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：净利润增长显著，资产净值大幅提升
本期利润与资产净值变化
湘财鑫利纯债2024年本期利润为23,809,177.89元，相比2023年的98,796.92元，增长幅度高达23082.58%。2024年末净资产合计815,072,228.27元，较2023年末的1,072,417.74元，增长了759.49%。这表明基金在2024年盈利能力大幅增强，资产规模也实现了迅猛扩张。
| 年份 | 本期利润（元） | 净资产合计（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 98,796.92 | 1,072,417.74 |
| 2024年 | 23,809,177.89 | 815,072,228.27 |
基金份额净值表现
湘财鑫利纯债A份额净值从2023年末的1.4491元变为2024年末的1.0122元，份额净值增长率为1.87%；湘财鑫利纯债C份额净值从2023年末的1.4484元变为2024年末的1.2939元，份额净值增长率为1.80%。然而，同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金份额净值增长率落后于业绩比较基准，反映出基金在2024年的业绩表现未达预期。
| 基金类别 | 2023年末份额净值 | 2024年末份额净值 | 份额净值增长率 | 2024年业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| 湘财鑫利纯债A | 1.4491元 | 1.0122元 | 1.87% | 4.98% |
| 湘财鑫利纯债C | 1.4484元 | 1.2939元 | 1.80% | 4.98% |
投资策略与业绩：稳健策略下的收益与挑战
投资策略分析
2024年债券市场处于牛市，利率曲线下移。湘财鑫利纯债采用稳健投资策略，重点配置中高等级信用债和利率债，关注组合流动性并进行长端利率波段操作。在复杂的市场环境下，如9月底利率回升及后续市场利率波动，该策略有助于维持基金净值稳定。
业绩表现剖析
尽管基金采用稳健策略，但业绩表现仍落后于业绩比较基准。这可能与市场利率波动、信用债和利率债配置比例及时机等因素有关。例如，在利率波动较大的情况下，债券价格变动可能对基金净值产生影响，而基金的波段操作效果未达预期，导致未能跑赢业绩比较基准。
费用与成本：管理费等支出情况
管理与托管费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,812,057.81元，托管费为1,270,685.96元。与2023年相比，管理费从12,885.01元增长到3,812,057.81元，托管费从4,294.97元增长到1,270,685.96元，增长幅度明显。这主要是由于基金资产规模扩大，按照资产净值一定比例计提的费用相应增加。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 12,885.01 | 4,294.97 |
| 2024年 | 3,812,057.81 | 1,270,685.96 |
其他费用
应付交易费用期末余额为42,625.00元，主要为应付银行间市场的交易费用。交易费用方面，2024年发生额为291,819.90元，涵盖审计费用、信息披露费等多项费用。这些费用是基金运营过程中的必要支出，对基金收益产生一定影响。
投资组合：债券投资主导，结构相对集中
债券投资组合
期末债券投资公允价值为748,695,877.39元，占基金资产净值比例达91.86%。其中国家债券占比33.81%，金融债券占比58.04%，主要为政策性金融债。从具体债券来看，前五名债券投资明细显示，基金对部分债券的投资较为集中，如24国债15占比12.36%。这种集中投资的方式在一定程度上能获取特定债券的收益，但也可能因个别债券的风险而对基金净值产生较大影响。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 275,604,112.51 | 33.81 |
| 金融债券 | 473,091,764.88 | 58.04 |
| 企业债券 | - | - |
| 合计 | 748,695,877.39 | 91.86 |
其他投资情况
基金未持有股票、基金、资产支持证券等投资。货币资金为67,091,245.61元，占比8.22%，主要以活期存款和其他存款形式存在，保证了基金的流动性。买入返售金融资产期末余额为 -2,798.74元，应收申购款为8,507.00元。
份额与持有人：份额大幅增长，持有人结构稳定
基金份额变动
湘财鑫利纯债A报告期期初基金份额总额179,902.10份，期末为334,022,414.11份；湘财鑫利纯债C报告期期初基金份额总额560,415.54份，期末为368,629,037.96份。整体来看，基金份额总额从期初的740,317.64份增长到期末的702,651,452.07份，增长了1089.44%，显示出投资者对该基金的关注度和认购热情大幅提升。
| 基金类别 | 期初基金份额总额（份） | 期末基金份额总额（份） | 份额增长幅度 |
|---|---|---|---|
| 湘财鑫利纯债A | 179,902.10 | 334,022,414.11 | 18566.43% |
| 湘财鑫利纯债C | 560,415.54 | 368,629,037.96 | 65606.70% |
| 总计 | 740,317.64 | 702,651,452.07 | 1089.44% |
持有人结构
期末机构投资者持有份额占比99.83%，其中湘财鑫利纯债A机构投资者持有份额占比99.74%，湘财鑫利纯债C机构投资者持有份额占比99.91%。个人投资者持有份额占比较小，为0.17%。这表明基金的主要持有者为机构投资者，持有人结构相对稳定，但也意味着基金可能面临机构投资者大额赎回的风险。
未来展望：机遇与风险并存
管理人对2025年宏观经济和市场走势进行了展望，认为国内经济在社会要素成本下或保持震荡平稳，货币政策适度宽松，财政政策适时加力。海外处于逐步降息环境，但节奏不确定，国际市场波动可能对国内产生溢出影响。在此背景下，基金管理人预计2025年利率短期震荡偏强，经济基本面波动、政策因素及化债环境下的资产荒压力等因素将影响利率走势。若海外压力增大，国内可能推出内需政策，利率可能出现较大波动。
湘财鑫利纯债在2024年经历了份额和资产规模的大幅增长，但业绩表现未达业绩比较基准。投资者在关注基金潜在收益的同时，需充分考虑市场波动、利率变化及机构投资者大额赎回等风险。
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