鹰眼预警：民爆光电应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月1日，民爆光电发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为16.41亿元，同比增长7.35%；归母净利润为2.31亿元，同比增长0.17%；扣非归母净利润为1.95亿元，同比下降4.74%；基本每股收益2.22元/股。

公司自2023年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2.49亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利18.95元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对民爆光电2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.41亿元，同比增长7.35%；净利润为2.27亿元，同比下降0.36%；经营活动净现金流为2.52亿元，同比下降3.33%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.16%，近三个季度增速持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为35.52%，-3.5%，-4.74%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.35%，净利润同比下降0.36%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.66%、14.49%、14.74%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.35%，经营活动净现金流同比下降3.33%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.7亿元、2.6亿元、2.5亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为30.16%，同比下降8.28%；净利率为13.86%，同比下降7.18%；净资产收益率（加权）为9.09%，同比下降30.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为30.16%，同比下降8.28%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.69%，14.93%，13.86%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为23.94%，13.06%，9.09%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为17.89%，同比增长10.63%；流动比率为4.96，速动比率为4.41；总债务为6458.25万元，其中短期债务为6458.25万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.2、3.7、3.18，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.72、0.61、0.51，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为87.79%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.08，同比下降5.72%；存货周转率为4.53，同比下降1.02%；总资产周转率为0.53，同比下降18.96%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.97，0.66，0.53，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长44.73%。

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