5月流动性分析：本周万亿逆回购到期

来源：环球网

【环球网财经综合报道】“五一”假期后首周， 1.62万亿元逆回购资金集中到期，创近年同期新高。这一规模显著高于往年同期水平：2021年至2024年同期分别为600亿元、600亿元、7270亿元和4500亿元。此外，5月还将有9000亿元3个月期买断式逆回购及1250亿元中期借贷便利（MLF）到期。

（图片来源：东方IC）

历史数据显示，央行通常在5月初采取缩量续作策略。过去几年间，五一假期后前五个交易日累计净投放量均未超过500亿元。若延续此节奏，短期市场流动性可能面临一定压力。

尽管到期规模较大，分析人士普遍认为，5月资金面整体将维持“均衡偏松”格局。政府债券供给节奏是影响资金面的关键因素。据财通证券测算，5月国债计划发行规模约1.34万亿元，扣除到期量后，净融资预计达7630亿元。不过，考虑到季节性规律，5月流动性通常呈现“上旬宽松、中下旬略紧”的特点。

银行间市场数据显示，当前流动性仍较充裕。大型银行融出意愿增强，非银机构融资需求边际回落，流动性分层现象不明显。浙商证券表示，尽管存在季节性波动，市场利率中枢预计较4月小幅下行，整体资金面将延续稳定态势。