鹰眼预警：晋西车轴应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月4日，晋西车轴发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为13.14亿元，同比增长2.4%；归母净利润为2307.58万元，同比增长13.39%；扣非归母净利润为-2165.71万元，同比下降80.4%；基本每股收益0.02元/股。

公司自2004年5月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为3.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.14元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晋西车轴2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.14亿元，同比增长2.4%；净利润为2307.58万元，同比增长13.39%；经营活动净现金流为1615.35万元，同比下降78.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降80.4%。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-0.2亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长70.22%，营业收入同比增长2.4%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为3.15%、3.01%、2.4%持续下降，应收账款较期初变动分别为-6.83%、-2.19%、70.22%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.4%，经营活动净现金流同比下降78.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.7低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.86%，同比下降12.47%；净利率为1.76%，同比增长10.73%；净资产收益率（加权）为0.71%，同比增长12.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为11.86%，同比大幅下降12.47%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为11.24%、13.55%、11.86%，同比变动分别为-11.62%、20.58%、-12.47%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期13.55%下降至11.86%，销售净利率由去年同期1.59%增长至1.76%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.71%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.65%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为115.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为66.02%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为18.44%，同比增长2.9%；流动比率为3.82，速动比率为3.1；总债务为2.86亿元，其中短期债务为2.86亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.49、2.43、2.33，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为32.99%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.78，同比下降23.36%；存货周转率为2.23，同比增长3.97%；总资产周转率为0.33，同比增长1.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.78，同比大幅下降至23.36%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长1972.18%。

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